实力券商力推6大行业(附股)

时间:2019年08月14日 06:00:46 中财网
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  互联网 传 媒行业周报:华为发布智慧屏,关注大屏红利
  类别:行业研究 机构:申万宏源集团股份有限公司 研究员:林起贤 日期:2019-08-13
  5G应用主题行情的演绎及广告行业的边际变化,仍是板块持续平淡中需重点关注的机会。

  申万传媒指数近一周跌幅5.39%,在28个申万一级行业中跌幅排第6位。本周涨幅居前的个股主要是顺网科技盛天网络三七互娱(我们上周周报重点提示5G时代云游戏产业投资机会),以及视觉中国(本周发布了《视觉中国点评:平台关停整改影响2Q19业绩,加强技术服务有望逐步恢复增长》)经过前期调整,网站关停导致Q2业绩下滑的风险已经释放,头部及互联网客户获客超预期)、分众传媒(近两周我们提示关注广告行业最差阶段已经过去,关注边际变化)。近期投资主线:(1)中报季来临,我们提示投资者继续聚焦基本面稳健、现金流良好的游戏、视频、大众出版和职教细分龙头(请阅读我们的中报前瞻点评报告);(2)关注云游戏、超高清的5G应用主题投资机会中基本面稳健个股估值提升的机会。华为智慧屏发布,有望重新定义客厅场景,进一步驱动大屏红利。

  (3)8月底前广告巨头将陆续发布财报,Q2景气度下滑利空将充分体现;三季度开始广告降幅有望缩小,悲观预期已经充分消化的情况下提示积极关注广告边际变化。近期重点标的:芒果超媒三七互娱中信出版吉比特分众传媒新媒股份顺网科技

  近期深度报告:(1)《新媒股份深度:纯正的新媒体标兵,尽享大屏红利》:政策+5G技术红利驱动IPTV/OTT行业升级、用户重回大屏。中短期公司在低渗透率基数下IPTV用户增速有望快速提升,而长期则需要看增值服务对ARPU的拉动。中报增速40%-60%,仍保持着较快的用户扩张步伐。下半年5G商用IPTV用户规模将迎来进一步增长,我们预计未来三年公司利润CAGR31%以上。高增速、高ROE和强现金流支撑下当前股价安全边际高。(2)《中信出版深度:大众出版领军者,份额持续提升》:大众图书消费抗周期性强,叠加政策引导,有稳定增长的支撑,其中少儿类(受益家庭教育支出增加)和经管类(中产扩容)跑赢行业。国内出版业受地域分割和行业准入门槛高的影响,市场分散,难以像美国通过大规模并购提升集中度,但当前书号收紧、畅销书头部效应明显,拥有精品书打造能力的国资出版龙头有望抢占长尾民营出版社份额。中信出版背靠中信集团,拥有产业链全牌照,当前市占率2.51%,名列行业第二,有较大提升空间。

  本周专题:智慧屏等大屏硬件的普及,有望激活客厅娱乐场景,为视频行业带来增量。(1)对于当前视频网站的主流用户,OTT通过娱乐消费升级提升ARPU;对于中老年和下沉市场用户,客厅仍是主要的娱乐消费场景,发展OTT可提升这些群体的付费渗透率。(2)OTT广告货币化率有较大提升空间,2017年OTT行业广告收入为26亿元,而电视广告近千亿。

  中长期主线:(1)游戏:吉比特,三七互娱,完美世界,游族网络,顺网科技;(2)新媒体:芒果超媒,新媒股份;(3)广告:分众传媒;(4)影视:中国电影,万达电影;(5)出版:中南传媒,新经典;(6)其他:视觉中国,创业黑马

  风险提示:内容产品上线进度及表现不及预期;文化产业监管趋严;行业竞争加剧。

  
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