实力券商力推6大行业(附股)

时间:2019年11月08日 06:00:31 中财网
[第01页] [第02页] [第03页] [第04页] [第05页] [第06页] >>下一页

  万国电车系列之全球电动化行业点评:德国电动车补贴拟提升 海外需求有望提速
  类别:行业 机构:上海申银万国证券研究所有限公司 研究员:韩启明/郑嘉伟/张雷 日期:2019-11-07
  2019 年11 月5 日,据路 透社报道,德国政府计划在2020 年起的5 年内,将把电动车购买者提供的补贴增加一半。其中,插电式混合动力车的补贴将从3000 欧元提高到4500欧元,对于价格超过4 万欧元的电动汽车,补贴将增加到5000 欧元。此外,到2035 年德国政府将投资35 亿欧元建设电动汽车充电站。

  重要信息回顾:
  德国补贴政策调整符合欧盟减排方向,助力全球汽车产业实现电动化转型。欧盟要求德国汽车制造商在2007 年至2021 年减排40%的基础上,在2021 年至2030 年再减排37.5%。

  德国政府本次提出增加补贴的方案,契合欧盟减排方向,旨在鼓励本土汽车产业在电动汽车领域追赶美国和中国竞争对手。德国政府提出到2030 年电动汽车保有量超过1000 万辆以及充电站超过100 万个的目标。我们认为德国政府的这一举措有望助力全球汽车产业实现电动化转型。

  国内市场需求回升尚待观察,海外电动化提速有望成为板块投资主逻辑。2019 年前三季度中新能源汽车累计销量为87.2 万辆,同比增长20.8%,增速显著放缓,主要系7 月份补贴退坡以及国内汽车消费整体景气度下滑所致。我们认为2019 年国内市场销量预期已从年初的160 万辆下降到120 万辆,且明年上半年需求能否回升尚待观察。目前海外电动化提速这一逻辑确定性最强,主要体现为特斯拉全球销售快速放量,以及大众MEB 发布第一款电动车ID.3。

  海外电动化标杆为特斯拉和大众,中游最受益主线为LGC 供应链。特斯拉是目前最具品牌号召力的电动汽车品牌,而大众是转型电动化最坚决的传统汽车品牌,两者均为海外电动化标杆企业。两者在全球竞争中都将中国市场视为战略性市场,特斯拉在华建厂并于19Q3快速投产,上海工厂年产能50 万辆。大众基于MEB 平台打造ID 系列电动车,大众一汽的佛山工厂和大众上汽安亭工厂产能有望达到60 万辆。从产业链中游视角看,LGC 供应链是最确定受益的投资主线,且LGC 在三季报中也给出明年动力电池出货大幅增长的指引(从2019 年约20GWh 增长到2020 年约55GWh)。

  投资建议:我们认为国内市场需求能否回升尚待观察,但A 股电动车板块估值已经处于历史底部区间,海外电动化提速有望成为板块投资主逻辑。LGC 与德国大众在电动化战略上存在长期合作,且LGC 南京工厂获得特斯拉新订单,因此投资标的选择建议重视LGC 供应链,重点推荐恩捷股份当升科技璞泰来,建议关注新宙邦格林美宏发股份三花智控宁德时代

  风险提示:新能源汽车国内销量不达预期。

  
[第01页] [第02页] [第03页] [第04页] [第05页] [第06页] >>下一页
  中财网
各版头条
pop up description layer