中信证券晨会纪要-191108

时间:2019年11月08日  中财网
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〖08:33〗中信证券晨会纪要-191108()
 
  研究报告内容摘要:
  重点推荐
  ▍国际油价2020年策略专题:供给增幅收窄,需求温和复苏,油价小幅回升
  石油石化|2020年,预计全球原油供应增幅收窄,OPEC总产量将进一步下降,美国增速持续放缓。需求端,全球经济温和复苏,预计经济增速较2019年小幅回升,新增原油需求小幅增至120万桶/天。中东不确定性提升原油溢价,美联储降息周期利好油价表现。预计2020年全年油价在19Q4基础上小幅回升,全年Brent油价中枢波动区间55-75美元/桶,中枢65美元/桶。

  ▍ 2019年年末主要宽基指数样本股调整预测:五只大盘次新股有望调入沪深300
  量化|中证、上证和深证系列指数预计将于2019年12月16日执行2019年年末指数样本股的调整。根据模型测算结果,宝丰能源红塔证券中公教育等预计将入选沪深300恒生电子上海机场等预计将入选上证50。本次因个股流动性原因发生的调整较多,提醒投资者关注相关个股调整风险。

  ▍基金组合专题系列之四:新业态新框架:债券基金分类体系与筛选研究
  量化|资管业态正经历深远变化,尤其银行资管面临净值化转型,中低风险产品配置需求增加。市场对于体系化的债券基金研究框架具有较大需求。我们从分类优化、风格与业绩三方面出发搭建了债券基金的研究和筛选框架,以满足投资者定制化基金风格筛选的需求。

  ▍铜行业专题报告:流动性驱动短行情,长逻辑看消费边际改善
  有色金属|贸易摩擦阶段性缓和,全球经济下行预期修复,流动性宽松持续;三季度开始铜下游终端包括地产、家电及汽车订单大幅回暖,产业链库存均处在偏低位置,一旦消费刺激带动产业链主动补库,将明显驱动铜价上行,四季度铜净多头持仓大增,智利抗议活动引发供应的担忧也将对铜价形成支撑。维持行业“强大于市”评级。核心推荐江西铜业,推荐关注五矿资源(H)、紫金矿业

  ▍科技产业系列报告10:TMT三季报:整体见底,2020是业绩大年
  科技|科技板块三季度业绩复苏趋势明显,基于自上而下分析,我们判断国内科技板块已进入中期业绩复苏通道,看好板块未来2年业绩表现。三季度以来的市场快速上行,推动科技股估值、仓位水平已修复至相对均衡状态,同时选股框架更多向PB-ROE倾斜。建议重点关注:有望继续维持高景气度的软件&SaaS、消费电子、IDC、信息安全、医疗信息化、半导体、无线上游等板块,业绩已进入逐季改善通道的电信运营商、安防、被动元器件、IT硬件、影视内容等板块,商业模式成熟、经营现金流稳健,防御属性突出的图书出版、电塔等资产。

  ▍化工行业重大事项点评:中美同意分段取消关税,看好细分行业机会
  化工|中美双方同意分阶段取消加征关税。从化工行业整体看,国内化工产品对美国的进出口比例均不高,预计受到边际影响较小;从细分子行业看,看好此前受加征关税影响较大的纺织产业链上游标的实现反弹,以及MDI等出口比例较高产品需求边际改善。重点推荐浙江龙盛三友化工万华化学,建议关注闰土股份海翔药业

  ▍浪潮信息(000977)深度跟踪报告:三大拐点叠加,剑指全球第一
  计算机|公司作为服务器绝对龙头优势显著、剑指全球第一,下游行业CAPEX消化周期拐点,未来持续成长可期。看好公司在海外拓展布局。维持2019-21年归母净利润预测分别为8.78/12.42/17.42亿元,对应PE 43x/30x/21x。上调目标价至36.5元,维持“买入”评级。
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