实力券商力推6大行业(附股)

时间:2020年01月14日 06:00:14 中财网
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  家电行业周报:空调能效新标发布 行业格局有望重塑
  类别:行业 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:陈曦 日期:2020-01-13
  行业观点
  空调方面:2019 年空调市场促销频频且节奏提前,行业需求不振叠加20 年空调新能效等级标准即将实施,空调龙头主动发起了价格战,意在提前清理低能效、高耗电的定频产品和变频3 级能效产品,同时以价换量,通过价格战来重塑行业格局,而增值税税率下调、上游原材料低位运行等也给企业降价提供了有力的支持。根据奥维云网推总数据显示,2019 年1-11 月中国空调市场零售量规模5705 万台,同比增长5.0%,其中线上2428 万台(+23.6%),线下3277万台(-5.6%),零售额1884 亿元,同比减少1.2%,其中线上679 亿元(+16.9%),线下1205 亿元(-9.1%)。

  2020 年7 月1 日空调能效新标实施前,龙头将继续通过降价促销等方式调整自身库存产品结构,待新标实施后,新的高能效产品重新定价,健康清洁、舒适等成为产品新趋势,零售价也将提升。据奥维云网预测,2020 年空调市场的零售量6006 万台,同比增长0.2%,零售额1957 亿元,同比减少1.3%。产业结构的调整考验空调企业供应链管理能力,而这有利于供应链布局完善的空调企业,我们持续看好白电龙头格力电器美的集团,以及上游零部件三花智控

  厨电方面:据产业在线的数据,2019 年中国大厨电市场出货量10070.2 万台,同比增长3.3%,市场出货规模690.5 亿元,同比增长2.7%,整体实现了量额齐增。其中,集成灶和洗碗机增速最快,出货量分别增长19.0%、11.3%,出货额分别增长23.8%、14.3%。2020 年随着房地产市场的逐步转好以及精装修的发展,大厨电市场依旧会保持增长,据产业在线预测,大厨电出货量10545 万台,同比增长4.7%,出货额724 亿,同比增长4.8%,呈稳步增长态势。

  本周板块表现
  本周沪深300 指数上涨0.44%,家电指数上涨3.18%。从各行业本周涨跌幅来看,家电板块位列中信29 个一级行业涨幅榜的第3 位;从家电和其他行业PE(TTM)对比来看,家电行业PE(TTM)为23.21 倍,位列中信29 个一级行业排行榜的第18 位,处于中低水平。从家电细分板块来看,本周白色家电上涨3.65%,照明设备上涨3.07%,黑色家电上涨0.64%,小家电持平,其他家电持平。板块个股涨跌幅方面,涨幅前五名:天际股份+ 13.89%、秀强股份+13.19%、日出东方+ 13.15%、聚隆科技+ 10.97%、三雄极光+ 9.99%;跌幅前五名:中新科技-6.10%、苏泊尔-3.57%、飞乐音响-3.54%、金海环境-2.95%、老板电器- 2.87%。

  风险提示
  原材料价格大幅波动风险;房地产市场不景气;行业竞争加剧;汇率大幅波动风险。
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