[上市]南玻B非公开发行股票上市公告书（二）

时间：2007年10月12日 16:07:21 中财网

中国南玻集团股份有限公司2007年度非公开发行股票上市公告书 （二）

（三）资产周转能力分析
1、应收账款周转能力分析
财务指标 2006年度2005年度2004年度
应收账款周转率（次） 10.109.259.87
应收账款周转率（天数） 35.6438.9136.47
账龄 2006年12月31日 2005年12月31日
分析 金额（元） 比例 坏账准备 金额（元） 比例 坏账准备
一年以内 295,664,447 97% -5,926,004 286,086,212 97% -5,830,449
一至二年 6,665,106 2% -646,337 4,757,717 2% -95,158
二至三年 1,166,981 1% -23,339 1,942,141 1% -38,842
三年以上 705,162 -94,852 520,062 -491,654
304,201,696 100% -6,690,532 293,306,132 100% -6,456,103
================续上表=========================
账龄 2004年12月31日
分析 金额（元） 比例 坏账准备
一年以内 210,732,400 97% -4,293,385
一至二年 3,475,914 2% -69,519
二至三年 1,040,167 -265,082
三年以上 1,388,632 1% -1,211,928
216,637,113 100% -5,839,914
从上表可见，公司近 3年应收账款周转速度稳定且较快，始终保持在9-10次左右（周转期平均在35-40天左右）；一年以内的应收账款占应收账款总额的比例3年均达到97%；从应收账款规模来看，公司应收账款占销售收入的比例3年来保持在10%-12%左右（2004年-2006年分别为11.20%、12.46%和10.08%），特别是2006年，公司在保持销售收入增长的前提下，应收账款周转速度继续提高，占销售收入的比例继续下降，反映了公司较强的应收账款管理能力。
2、存货周转能力分析
财务指标 2006年度2005年度2004年度
存货周转率（次） 6.345.113.81
存货周转率（天数） 56.7470.5194.48
存货结构 2006年12月31日 2005年12月31日
金额（元） 比重 金额（元） 比重
原材料 98,177,844 30.54% 85,739,767 27.58%
在产品 12,666,655 3.94% 14,153,204 4.55%
产成品 99,800,392 31.04% 92,215,749 29.66%
低值易耗品及包装物 38,772,168 12.06% 25,303,474 8.14%
在建开发产品 0 0.00%
已完工开发产品 72,076,835 22.42% 93,507,215 30.07%
合计 321,493,894 100.00% 310,919,409 100.00%
================续上表=========================
存货结构 2004年12月31日
金额（元） 比重
原材料 70,798,439 23.52%
在产品 11,067,742 3.68%
产成品 48,554,976 16.13%
低值易耗品及包装物 20,096,190 6.68%
在建开发产品 12,136,335 4.03%
已完工开发产品 138,396,081 45.97%
合计 301,049,763 100.00%
从上表可见，2006年度公司存货周转速度在产供销规模持续增长的前提下较2004年提高了约2.5次，存货周转天数由2004年的约94.48天下降为2006年的约57天，主要是因为：一方面，公司要求各子公司加强库存管理使存货占用资金量尽量保持最低；另一方面，公司通过持续地出售或清理房地产资产，有效地保证了公司资产质量，相应提高了公司存货周转速度。
存货质量方面，公司2005年末产成品大幅增加，主要是由于广州南玻的浮法玻璃正常达产以及天津工程玻璃产销规模较2004年有大幅度提高所致；2006年公司存货的具体构成与2005年相比基本稳定，其中房地产存货所占存货总额的比例继续大幅下降（房地产比例由2004年的约50%降至2006年底的约22%），存货质量继续提高。
三、盈利能力分析
（一）销售收入变动分析
1、销售产品结构分析
2006年度 2005年度
序 主营业务收入 金额 比例 金额 比例
号 （万元） （万元）
1 浮法玻璃 142,569 48.30% 97,185 42.22%
2 工程玻璃 91,462 30.99% 72,857 31.65%
3 汽车玻璃 20,408 6.91% 18,326 7.96%
4 精细玻璃 42,474 14.39% 39,589 17.20%
5 电子元器件 8,807 2.98% 6,908 3.00%
6 装修装饰业 5,897 2.00% 3,171 1.38%
7 房地产 3,102 1.05% 7,753 3.37%
8 减：各分部间抵销金额 -19,559 -6.63% -15,588 -6.77%
9 合计 295,160 100.00% 230,202 100.00%
================续上表=========================
2004年度
序 主营业务收入 金额 比例
号 （万元）
1 浮法玻璃 62,054 32.97%
2 工程玻璃 68,283 36.28%
3 汽车玻璃 14,741 7.83%
4 精细玻璃 29,693 15.78%
5 电子元器件 5,913 3.14%
6 装修装饰业 3,068 1.63%
7 房地产 18,949 10.07%
8 减：各分部间抵销金额 -14,505 -7.71%
9 合计 188,196 100.00%
从上表可见，公司近3年来销售收入结构基本稳定，主要来源于浮法玻璃、工程玻璃和精细玻璃3大领域，3项合计占到销售收入的85%左右,形成了共同发展的业务格局。
2、销售地区结构分析
2006年度 2005年度 2004年度
区域 金额 比例 金额 比例 金额 比例
（万元） （万元） （万元）
国内 205,126 69.50% 161,894 70.33% 139,703 74.23%
中国香港及国外 90,034 30.50% 68,307 29.67% 48,493 25.77%
其中：中国香港 50,294 17.04% 35,746 15.53% 30,840 16.39%
美洲 7,896 2.68% 7,463 3.24% 3,388 1.80%
澳洲 3,645 1.23% 4,702 2.04% 3,664 1.95%
合计 295,160 100.00% 230,202 100.00% 188,196 100.00%
公司近3年产品销售结构较为稳定，主要在国内销售，3年来内外销比例基本保持在70%和30%左右。公司外销部分主要由公司在香港设立的子公司“香港南玻”和在澳洲设立的“澳洲南玻”完成，分别负责对我国周边国家和地区（以东南亚各国为主）和澳洲地区的销售。
3、销售收入变化情况分析
2006年
序 主营业务收入 金额 比重 增长
号 （万元）
1 浮法玻璃 142,569 48.30% 46.70%
2 工程玻璃 91,462 30.99% 25.54%
3 汽车玻璃 20,408 6.91% 11.36%
4 精细玻璃 42,474 14.39% 7.29%
5 电子元器件 8,807 2.98% 27.48%
6 装修装饰业 5,897 2.00% 85.95%
7 房地产 3,102 1.05% -59.99%
8 减：各分部间抵销金额 -19,559 -6.63% 25.48%
9 合计 295,160 100.00% 28.22%
================续上表=========================
2005年 2004年
序 主营业务收入 金额 比重 增长 金额 比重
号 （万元） （万元)
1 浮法玻璃 97,185 42.22% 56.61% 62,054 32.97%
2 工程玻璃 72,857 31.65% 6.70% 68,283 36.28%
3 汽车玻璃 18,326 7.96% 24.31% 14,741 7.83%
4 精细玻璃 39,589 17.20% 33.33% 29,693 15.78%
5 电子元器件 6,908 3.00% 16.84% 5,913 3.14%
6 装修装饰业 3,171 1.38% 3.35% 3,068 1.63%
7 房地产 7,753 3.37% -59.08% 18,949 10.07%
8 减：各分部间抵销金额 -15,588 -6.77% 7.46% -14,505 -7.71%
9 合计 230,202 100.00% 22.32% 188,196 100.00%
近年来公司各类业务（除已基本清理完毕的房地产业务外）收入持续增长，具体变化情况如下：
2005年：公司销售收入较上一年度增长约22%，主要来自浮法玻璃和精细玻璃销量的增长，其中，浮法玻璃收入增长约占增长总额的80%。公司浮法玻璃销售收入在销售价格下跌的情况下实现增长，主要是因为广州南玻的浮法玻璃生产线正式投产，年生产能力增加40万吨，同期公司浮法玻璃销量增加约90%；而精细玻璃销售收入快速增长，则是因为公司下属子公司的彩色滤光片产能大幅增加，全年产销量较2004年增长约5.4倍所致。
2006年：公司销售收入较上一年度增长约28%，主要来自浮法玻璃和工程玻璃的增长，其中，浮法玻璃收入增长约占增长总额的70%。浮法玻璃收入增长主要是成都浮法2条生产线正式投产，增加产能40万吨，同期公司销量增加约74%；
其次，天津南玻工程玻璃和深圳工程的工程玻璃销量分别比2005年增长约60%和25%，从而使工程玻璃销售收入增加。
（二）利润来源、盈利能力分析 单位:万元
项目 2006年度 2005年度 2004年度
一、主营业务利润 93,887 73,568 62,621
二、其他业务利润 774 347 157
三、营业利润 44,124 41,099 39,576
四、利润总额 44,448 40,568 39,945
五、净利润 33,211 31,641 33,902
1、利润来源和盈利能力分析
从上表可见，公司利润主要来源于主营业务收入和利润，其他业务利润及非经常性损益所占比重很小，对公司盈利能力不构成重大影响，因此，公司盈利质量良好。
（1）近3年公司非经常性损益明细表如下：
项目 2006年度 2005年度 2004年度
净利润 332,111,553 316,411,545 339,016,740
加(减)：非经常性损益项目
处置固定资产产生的损失(减：收益) 2,889,823 291,014 (150,591)
短期投资收益 (193,981) (45,647)
政府补贴 (6,239,212) (2,526,296)
营业外收入 (1,932,464) (377,938) (3,585,463)
营业外支出 1,437,650 1,809,045 1,334,474
以前年度已经计提各项减值准备的转回 (10,587,308) (6,330,038)
合计 328,267,350 304,826,081 330,239,475
非经常性损益的所得税影响数 (39,517) (63,885) (99,151)
扣除非经常性损益后的净利润 328,227,833 304,762,196 330,140,324
（2）扣除非经常性损益前后的净资产收益率和每股收益计算表
净资产收益率（%） 每股收益（单位：人民币元）
2006年利润 全面摊薄 加权平均 全面摊薄 加权平均
主营业务利润 35.72 32.38 0.92 0.92
营业利润 16.79 15.22 0.43 0.43
净利润 12.64 11.45 0.33 0.33
扣除非经常性损益后的净利润 12.49 11.32 0.32 0.32
净资产收益率（%） 每股收益（单位：人民币元）
2005年利润 全面摊薄 加权平均 全面摊薄 加权平均
主营业务利润 29.71 30.99 0.72 0.72
营业利润 16.60 17.31 0.41 0.41
净利润 12.78 13.33 0.31 0.31
扣除非经常性损益后的净利润 12.31 12.84 0.30 0.30
净资产收益率（%） 每股收益（单位：人民币元）
2004年利润 全面摊薄 加权平均 全面摊薄 加权平均
主营业务利润 26.89 28.20 0.93 0.93
营业利润 16.99 17.82 0.58 0.58
净利润 14.56 15.27 0.50 0.50
扣除非经常性损益后的净利润 14.18 14.87 0.49 0.49
2、业务进展和盈利能力的连续性、稳定性分析
基于以下因素，公司管理层认为，南玻集团的业务发展和盈利能力具有连续性和稳定性：
（1）公司主导产品涵盖“优质浮法玻璃、深加工玻璃和精细玻璃”3大领域，形成了优势互补的发展格局。上述3大产业中，浮法玻璃为工程玻璃和精细玻璃上游产品，3大产业互补性和抗风险性强，在抵御个别行业（或领域）的市场风险中有具有巨大优势。如，2005年和2006年公司在浮法玻璃全行业处于低谷、价格持续下滑的市场环境下，公司工程玻璃和精细玻璃业务不仅获得了稳健发展和持续增长，也消化了公司部分浮法玻璃产品（浮法玻璃业务自身也凭借产能规模的扩大实现了业务利润的持续增长），从而抵御了市场风险，实现了公司近年来业务收入、净利润稳定增长的经营成果。
（2）产品市场前景广阔，公司在玻璃行业形成的优势竞争地位，为公司持续稳定发展奠定了基础。玻璃产品特别是工程玻璃随着国民经济的增长和节能标准的实施，市场需求将呈现持续快速增长趋势，公司盈利空间广阔。在多年的市场竞争中，公司通过持续的技术研发、质量保证和资金投入，成为国内为数不多的具有规模优势（国内最大的工程玻璃供应商，产销量和市场占有率稳居行业第1位）、高端品牌优势（公司工程玻璃产品具有市场定价引导能力，产品价格通常高出行业平均水平）、网络和布局优势（公司生产能力将在华南、华北、西南的基础上增加华东布局，从而形成高档深加工玻璃在全国市场全面发展的局面，公司也是国内惟一一家在中国大陆除西藏以外的各省会城市和主要城市设有营销网络的公司）和技术优势的玻璃龙头企业。凭借在玻璃领域奠定的优势竞争地位、持续的研发和投入（近年来公司在研发方面进行了持续的投入，2004—2006年研发费用分别为1,695万元、1,582万元和1,824万元，分别占主营业务收入的0.9%、0.69%和0.62%，是公司盈利能力不断增强，公司持续发展的重要保证）以及稳健的经营，公司有能力实现公司主营业务和盈利能力的持续稳健发展。
（3）公司管理层多年来秉承稳健经营的管理理念。稳定的管理层和稳健的管理理念是公司持续发展的前提。公司管理层，包括公司总裁和主管3大事业部的副总裁多年来保持稳定，并一贯秉承稳健经营的管理理念，使公司在近年来市场环境持续出现不利变化、浮法玻璃出现行业亏损的情况下，有能力抵御市场风险，并实现销售收入和利润的持续增长。公司管理层将在深入研究行业发展状况的基础上，充分发挥公司优势，稳健经营，从而实现公司持续稳健的发展。
（三）按利润表项目逐项分析经营成果变化
2006年度 2005年度
项目 金额(万元) 增长 金额(万元) 增长
一、主营业务收入 295,160 28.22% 230,202 22.32%
减：主营业务成本 200,628 28.42% 156,233 25.83%
主营业务税金及附加 644 60.88% 400 -71.73%
二、主营业务利润 93,887 27.62% 73,568 17.48%
加：其他业务利润 774 122.93% 347 121.69%
减：营业费用 19,644 20.87% 16,252 32.90%
管理费用 22,095 83.88% 12,016 45.62%
财务费用 8,798 93.40% 4,549 67.19%
三、营业利润 44,124 7.36% 41,099 3.85%
加：投资收益 -61 -132.36% 188 46.88%
补贴收入 624 146.97% 253
营业外收入 469 539.55% 73 -85.01%
减：营业外支出 709 -32.13% 1,044 319.05%
四、利润总额 44,448 9.56% 40,568 1.56%
减：所得税 3,058 13.29% 2,700 -11.69%
少数股东损益 8,178 31.33% 6,228 108.58%
五、净利润 33,211 4.96% 31,641 -6.67%
================续上表=========================
2004年度
项目 金额(万元) 增长
一、主营业务收入 188,196 41.52%
减：主营业务成本 124,158 46.69%
主营业务税金及附加 1,417 212.81%
二、主营业务利润 62,621 30.76%
加：其他业务利润 157 102.52%
减：营业费用 12,229 13.20%
管理费用 8,252 -28.62%
财务费用 2,721 32.04%
三、营业利润 39,576 68.09%
加：投资收益 128 -22.36%
补贴收入
营业外收入 489 10.60%
减：营业外支出 249 -73.33%
四、利润总额 39,945 70.07%
减：所得税 3,057 73.08%
少数股东损益 2,986 124.52%
五、净利润 33,902 66.26%
1、主营业务收入分析。详见本节“销售收入变动分析”部分。
2、主营业务成本分析。随着销售收入增长，主营业务成本也相应上涨，2005年增幅快于销售收入增长主要是生产浮法玻璃所需燃料重油和原料纯碱价格大幅上涨（具体分析详见下文“（四）敏感性分析”部分）所致；2006年销售成本增幅与销售收入增幅基本一致。
3、其他业务利润分析。公司其他业务利润近3年增长较快，主要为公司各下属公司在出售产品时应客户要求出售原材料（如工程玻璃公司销售玻璃原片）形成的利润，在公司利润结构中所占比重较小，不对公司构成重大影响。
4、营业费用分析。公司营业费用主要为公司在产品销售过程中发生的运输费用、包装费用等。2006年营业费用控制较好，占销售收入的比例有所下降，2005年营业费用增长较快主要是因为产销量增加和公路运价上涨导致运费增长较快，以及销售人员工资和销售佣金有所提高所致。
5、管理费用分析。公司2005年和2006年管理费用分别较上年增长约46%和84%，增长较快主要是因为：①期间人员工资、日常办公费用因产销规模扩大而增长；②广州浮法、成都浮法和泸县砂矿开办期分别于2005年和2006年结束，与上年相比，计入期间费用的开支相应增加；③公司房地产业务2006年度结算的收入较2005年大幅度减少，原计提的减值准备冲回及核销金额同比大幅减少；
④按照谨慎性的原则，公司于2006年末预提了深圳地区工程玻璃拆迁的职工赔偿和搬迁费用计1,118.85万元和质保赔偿金888.46万元。
6、财务费用分析。2005年财务费用增长67%，一是公司长短期借款分别增加30%以上，二是因为广州南玻开办期结束新增了当年利息支出； 2006年财务费用较上年增长约93%，除了长短期借款分别增加约30%和20%，同时增加了短期融资券融资以外，人民币和美圆利率均较上年提高以及下属子公司成都浮法和泸县砂矿结束开办期也是财务费用上升的主要原因。
7、投资收益分析。投资收益主要来自于不纳入合并报表的股票投资收入和股权投资差额摊销，金额较小，对公司不构成重大影响。
8、补贴收入分析。主要来自于政府有关部门的奖励金、扶持奖励基金等，对公司经营成果不构成重大影响。
9、营业外收支分析。营业外收入主要为公司处理固定资产收益，营业外支出主要为计提的固定资产减值准备等，对公司经营成果不构成重大影响。
（四）敏感性分析
1、产品销售价格敏感性分析
近年来，公司主营产品之一浮法玻璃受市场供求影响，销售价格持续下跌，2004-2006年公司浮法玻璃平均销售价格（不含税价）约为2,184元/吨、1,778元/吨和1,499元/吨。
以2005年市场销售价格为基础计算，假定其他因素不变，浮法玻璃价格每上升（或下降）1%，公司毛利总额将上升（或下降）1.31%，净利润将上升（或下降）2.96%；如果以2006年销售价格为基础计算，假定其他因素不变，浮法玻璃每上升（或下降）1%，公司毛利总额将上升（或下降）1.51%，公司净利润将上升（或下降）3.94%。
2、主要燃料和原料价格敏感性分析
（1）主要燃料重油价格敏感性分析
公司浮法玻璃生产所耗用的主要燃料为重油或天然气，其中，成都浮法使用天然气为主要燃料，深圳浮法和广州浮法均以重油为主要燃料。2004-2006年，重油价格发生重大波动，价格持续上涨，近3年采购价格均价（不含税价）分别为1,824元/吨、2,070元/吨和2,462元/吨。以2005年采购价格为基础计算，假定其他因素不变，重油价格每上升（或下降）1%，公司毛利将下降（或上升）0.26%，净利润将下降（或上升）0.59%；如果以2006年销售价格为基础计算，假定其他因素不变，重油价格每上升（或下降）1%，公司毛利将下降（或上升）0.17%，净利润将下降（或上升）0.48%。
（2）主要原料纯碱价格敏感性分析
公司生产浮法玻璃的主要材料之一纯碱占产品生产成本的20%以上，近3年市场价格先升后降，波动幅度较大，2004—2006年公司采购均价（不含税价）分别为1,301元/吨、1,490元/吨和1,291元/吨。以2005年采购价格为基础计算，假定其他因素不变，纯碱价格每上升（或下降）1%，公司毛利将下降（或上升）0.21%，净利润将下降（或上升）0.48%；如果以2006年销售价格为基础计算，假定其他因素不变，纯碱价格每上升（或下降）1%，公司毛利将下降（或上升）0.28%，净利润将下降（或上升）0.80%。
（五）毛利率变动情况及影响因素分析
序号 毛利率 2006年 2005年 2004年
1 浮法玻璃 23% 30.26% 40.18%
2 工程玻璃 38% 35.58% 34.90%
3 精细玻璃 43% 42.48% 44.79%
4 汽车玻璃 19% 11.57% 15.06%
5 电子元器件 44% 40.61% 37.85%
6 装修装饰业 22% 27.96% 22.82%
7 房地产 8% -51.46% -16.81%
8 减：各分部间抵销金额 0% 0.00% 0.00%
9 综合毛利率 32% 32.13% 34.03%
总体来看，公司近3年来综合毛利率变化不大，基本保持在32%-34%左右。
从具体产品结构上来看，近3年来，公司主要产品工程玻璃、精细玻璃毛利率水平未发生重大变化，分别稳定在35%和43%左右；发生重大变化的主要是浮法玻璃产品并对公司的综合毛利率水平有重大影响；其他产品则或因比重较低或因毛利率变动不大从而对公司综合毛利率水平影响较小，具体如下：
1、浮法玻璃毛利率变动分析
浮法玻璃毛利率近3年来大幅下降，主要原因是浮法玻璃产品销售价格受供求影响连续下降以及产品生产所需燃料价格大幅上涨双重因素影响，具体如下：
（1）2005年毛利率变动分析
2005年公司浮法玻璃毛利率大幅下降，由2004年的40%降为30%，下降约10个百分点，主要原因如下：
①2005年公司浮法玻璃平均销售价格为1,778元/吨，较2004年全年均价2,184元/吨下降约20%（406元/吨），相应使公司浮法玻璃毛利下降约22,170万元；
②主要燃料重油价格大幅上升约13%，由2004年的1,824元/吨上涨为2,070元/吨，假定没有在产品以及其他因素不变，公司毛利下降约1,966万元；
③广州浮法投产使公司浮法玻璃产量较上年增长 105%，使公司单位产品成本大幅下降，相应使毛利增加，对前两项因素对毛利的影响有所降低。以上因素共同作用使公司浮法玻璃毛利率较2004年下降约10个百分点。
（2）2006年毛利率变动分析
2006年公司浮法玻璃毛利率继续下降，由2005年的30%降为23%，下降约7个百分点，主要原因如下：
①2006年国内浮法玻璃平均销售价格继续下滑，公司平均售价为1,499元/吨，较2005年全年均价下降约16%（279元/吨），相应使公司浮法玻璃毛利下降约26,524万元；
②主要燃料重油价格上升约19%，由2005年的2070元/吨上涨为2462元/吨，假定没有在产品以及其他因素不变，公司毛利下降约3,169万元；
③成都浮法一线和二线投产使公司浮法玻璃产量较上年增长约 63%，使公司单位产品成本大幅下降，相应使毛利增加，对前两项因素对毛利的影响有所降低。
以上因素共同作用使公司浮法玻璃毛利率较2005年下降约7个百分点。
2、其他产品变动情况分析
近3年，公司汽车玻璃毛利率水平波动幅度较大。2005年毛利率下降约3.5个百分点，主要是因为汽车玻璃销售单价下降所致；2006年毛利率水平上升约7.5个百分点，主要是公司对生产厂房布局的生产流程进行了调整，产品成品率上升，同时玻璃原片采购成本降低所致。
公司其他产品和服务如电子元气件（其中，电子陶瓷产品和结构陶瓷产品近3年毛利率分别达到30%以上和50%以上，是公司玻璃产业之外的另一增长点）、装修装饰业、房地产等目前在公司业务中所占比重较低，从而对公司综合毛利率水平影响不大。
四、资本性支出分析
（一）近3年资本性支出分析
1、支出分析
公司及下属子公司近3年分别支付的现金达111,180.50万元、99,756.27万元和114,291.81万元用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产。上述现金支出及其他非现金支出在近3年主要进行了以下项目的投资建设：
（1）公司从2004年起对天津南玻工程深加工玻璃项目进行了扩产改造，分二期实施，共增加2条镀膜生产线、7条中空线，2004年投资2678万元、2005年投资6095万元、2006年投资7110万元 分别于2004年和2006年全部投产使用，新增产能100万平米镀膜/年及100万中空/年。
（2）2003年7月投资设立了广州南玻玻璃有限公司，并开始投资建设2条优质浮法玻璃和特种玻璃的生产线。2004年公司投资57,364万元，2005年投资33,004万元，目前，2条生产线均已投产，共形成日熔量1,250吨、年产36万多吨高级浮法玻璃的生产能力。
（3）2004年7月投资设立了成都南玻玻璃有限公司，并开始投资建设2条优质浮法特种玻璃生产线，2004年、2005年和2006年公司分别投资6,988万元、48,232万元和15,217万元。两条生产线分别于2005年12月和2006年2月点火成功，达产后将年产高档浮法玻璃36万余吨。
（4）2004年12月投资设立四川沪县南玻硅砂有限公司，2005年和2006年分别投资3015万元和1124万元，主要生产硅砂产品，为公司浮法玻璃生产配套。
截止2006年底该项目正式投产。
（5）公司控股子公司深圳南玻伟光导电膜有限公司自2003年起开始持续投资建设液晶显示屏的主要元件——彩色滤光片项目，项目共分为4期，总产能为7万片/月，其中，1期项目投资约3200万美元，产能3万片/月，已于2004年7月投产；2期项目投资约7,600万元人民币，产能1万片/月，已于2005年5月投产；3期拟投入人民币4,800万元，新增产能1万片/月，已于2006年7月顺利投产，4期项目投资约14,500万元，新增产能2万片/月，已于2006年12月底进入试生产阶段。近3年公司对该项目的投资分别为31013万元、3553万元和12552万元。
（6）2004年继续投资建设汽车玻璃三期生产线项目。该项目总投资约2亿元人民币，用于扩大整车配套的生产能力及相关项目的设备引进，2004年投资13,706万元，于2004年7月投产。
（7）2005年10月投资设立东莞太阳能玻璃有限公司，并开始投资建设1条日熔量250吨的太阳能光伏超白电子玻璃压延生产线，达产后可年产太阳能光伏超白电子玻璃7.9万余吨。2005年投资2,160万元，2006年投资21,946万元，该项目已于2006年年底进入试运行期。
（8）2005年11月投资设立东莞南玻工程玻璃有限公司，公司投资7,500万元控股75%，并开始投资建设1条年产500万㎡的进口镀膜玻璃生产线，项目首期投资2.5亿元。2005年投资1,314万元，2006年公司投资总额18,585万元。
（9）2006年开工建设项目：
以下项目除成都工程玻璃镀膜线项目、深圳浮法一线技改、ITO 显示器项目以及光伏太阳能电池项目外均为本次募集资金拟投资项目。根据公司发展规划，已开始使用部分自有资金和自筹资金进行前期准备或建设①天津节能玻璃项目：2006年9月负责该项目实施的合资公司设立，2006年已累计投资1,357万元；
②吴江工程玻璃项目：负责该项目实施的合资公司设立，2006年已累计投资714万元；
③宜昌4,500吨多晶硅材料项目（第一期工程多晶硅产能1,500吨/年）：已于10月22日正式开工建设，2006年已累计投资2,667万元；
④成都工程玻璃镀膜线项目：项目于2006年开工建设，截止年末已累计投资3,332万元；
⑤深圳太阳能光伏电池项目：项目拟投资 1亿元人民币，建设一条年产25MW 的太阳能光伏电池片生产线，已于2006年四季度开工建设。
⑥深圳浮法一线技改： 2006年1月，公司对浮法一线进行冷修技改，已于2006年7月结束并投入运营，项目总投资12,220万元。改造完成后，深圳浮法一线实现了降低能耗、优化生产工艺、扩大产能和提高产品品质的目的。
2、资本性支出对公司主营业务和经营成果产生的影响
上述项目的建设投产共使公司新增浮法玻璃生产能力80万吨、新增镀膜中空复合玻璃产能200万㎡，新增精细玻璃7万片/月，截止2006年底，公司形成了110万吨浮法玻璃产能、400万㎡镀膜中空复合玻璃产能和高附加值精细玻璃的业务格局，近3年的持续投资使浮法玻璃生产能力较2004年提高2.6倍，使工程玻璃生产能力提高1倍，精细玻璃彩色滤光片玻璃产能则全部在近3年逐步形成，上述业务目前形成了共同发展，互相补充的格局，大幅提高了公司在玻璃产业的竞争实力和抗风险能力。2006年公司各项业务实现销售收入 29.52亿元,较2004年增长57%（增加约10.70亿元），在浮法玻璃行业处于低谷的情况下，公司净利润继续保持在3亿元以上。
（二）未来资本性支出计划和资金需求量
未来2年内公司资本性支出项目主要为募集资金投资项目，具体内容详见“第五节 本次募集资金运用”部分。
五、执行新会计准则对公司的影响
（一）2006年度新旧会计准则差异调节表和注册会计师的审阅意见
1、2006年度新旧会计准则差异调节表
单位：人民币元
项目 项目名称 金额 注释
1 2006年12月31日合并股东权益（现行会计准则） 2,628,344,891 ①
2 其他采用权益法核算的长期股权投资贷方差额 5,485,034 ②
3 所得税（归属于母公司） 1,226,542 ③
4 开办费（归属于母公司） (2,546,611) ④
5 上述第2项至第4项所涉及的调整归属于少数股东权 (80,974) ⑤
益的部分
6 2006年12月31日现行会计准则下少数股东权益的余 312,380,615
额的归入新会计准则下的股东权益
2007年1月1日合并股东权益（新会计准则） 2,944,809,497
2、新旧会计准则合并股东权益差异调节表附注
（1）编制目的
公司于2007年1月1日起开始执行新会计准则。为分析并披露执行新会计准则对上市公司财务状况的影响，中国证券监督管理委员会于2006年11月颁布了“关于做好与新会计准则相关财务会计信息披露工作的通知”（证监发[2006]136号，以下简称“通知”），要求公司在2006年度财务报告的“补充资料”部分以差异调节表的方式披露重大差异的调节过程。
（2）编制基础
公司属于同时按照国内会计准则及国际财务报告准则对外提供财务报告的 B股上市公司，于2007年1月1日起开始执行新会计准则。
根据新会计准则的相关规定以及企业会计准则实施问题专家工作组于2007年2月1日发布的《企业会计准则实施问题专家工作组意见第一号》的第十个问答，公司除了按照《企业会计准则第38号—首次执行企业会计准则》第五条至第十九条所规定的进行追溯调整外，还根据取得的相关信息，对于按照新企业会计准则确定的会计政策与之前按照现行会计准则确定的会计政策之间的其他差异，于2007年1月1日进行了追溯调整（具体的调整项目见下文“（3）主要项目注释”），并以追溯调整后的结果作为2007年1月1日新会计准则下余额。
本差异调节表以2006年度合并财务报表为基础，并依据重要性原则反映上述追溯调整以及追溯调整之后公司于2007年1月1日新会计准则下的股东权益。
此外，本差异调节表第2项至第4项所涉及的调整金额均不包括归属于少数股东权益的部分，该部分在差异调节表中单列项目反映。2006年12月31日现行会计准则下少数股东权益的余额归入2007年1月1日新会计准则下的股东权益，也在差异调节表中单列项目反映。
（3）主要项目注释
①2006年12月31日股东权益（现行会计准则）的金额取自公司按照企业会计准则和《企业会计制度》（以下简称“现行会计准则”）编制的2006年度会计报表（包括2006年12月31日的合并及母公司资产负债表、2006年度合并及母公司利润表、合并及母公司利润分配表和合并及母公司现金流量表）。上述2006年度会计报表已经普华永道中天会计师事务所审计，并于2007年3月16日签发了普华永道中天审字（2007）[10021]号的无保留意见审计报告。相关的编制基础和会计政策参见公司2006年度会计报表。
②其他采用权益法核算的长期股权投资贷方差额
于2006年12月31日，公司按照现行会计准则编制的2006年度合并会计报表存在尚未摊销完毕的股权投资贷方差额5,485,034元，该差额系公司及公司之子公司于以前年度折价收购少数股东权益所产生，根据《企业会计准则第38号—首次执行企业会计准则》第五条，对于其他采用权益法核算的长期股权投资的贷方差额，应于首次执行日予以冲销并调整留存收益。
③所得税
根据《企业会计准则第38号—首次执行企业会计准则》第十二条，公司按照《企业会计准则第18号—所得税》的规定，于首次执行日对资产、负债的账面价值与计税基础不同形成的暂时性差异的所得税影响进行了追溯调整，其中归属于少数股东权益的部分见下文⑤部分。
④开办费
按照国际财务报告准则，开办费应于发生时确认为费用。根据新会计准则的相关规定以及企业会计准则实施问题专家工作组于2007年2月1日发布的《企业会计准则实施问题专家工作组意见第一号》的第十个问答，公司于2007年1月1日对开办费进行了追溯调整，并以追溯调整后的结果作为2007年1月1日新会计准则下余额，其中归属于少数股东权益的部分见下文⑤部分。
⑤上述第2项至第4项所涉及的调整归属于少数股东权益的部分
纳税调整项目 金额
所得税调整（第③项） 254,971
开办费调整（第④项） (335,945)
合计 (80,974)
3、注册会计师的审阅意见
公司注册会计师普华永道中天会计师事务所就差异调节表出具了《关于中国南玻集团股份有限公司新旧会计准则合并股东权益差异调节表的审阅报告》，内容如下：
“我们审阅了后附的中国南玻集团股份有限公司（以下简称“贵公司”）新旧会计准则合并股东权益差异调节表（以下简称“差异调节表”）。按照差异调节表附注二所述的编制基础编制上述差异调节表是贵公司管理当局的责任。我们的责任是在实施审阅工作的基础上对上述差异调节表发表审阅意见。
按照中国证券监督管理委员会颁布的证监发[2006]136号《关于做好与新会计准则相关财务会计信息披露工作的通知》的规定，我们参照《中国注册会计师审阅准则第2101号--财务报表审阅》的规定执行审阅业务。该准则要求我们计划和实施审阅工作，以对差异调节表是否不存在重大错报获取有限保证。审阅主要限于询问公司有关人员与差异调节表相关的会计政策和所有重要的认定、了解差异调节表中调节金额的计算过程、阅读差异调节表以考虑是否遵循指明的编制基础以及在必要时实施分析程序，审阅工作提供的保证程度低于审计。我们没有实施审计，因而不发表审计意见。
根据我们的审阅，我们没有注意到任何事项使我们相信上述差异调节表没有在所有重大方面按照差异调节表附注二1所述的编制基础编制。
此外，我们提醒差异调节表的使用者关注，如后附差异调节表中的重要提示中所述的原因，上述差异调节表中所列示的2007年1月1日的新会计准则下的合并股东权益与未来所列报的2007年度财务报告中的相应数据之间可能存在差异。
本段内容不影响已发表的审阅意见。”
（二）执行新会计准则后可能发生的会计政策、会计估计变更以及对公司财务状况和经营成果的影响1、关于2007年1月1日新准则首次执行日现行会计准则和新会计准则股东注：1 附注二部分内容为本发行情况报告书中“六（六）2（2）新旧会计准则合并股东权益差异调节表附注②编制基础”部分内容。
权益的差异分析：
根据财政部2006年2月15日发布的财会[2006]3号《关于印发<企业会计准则第1号-存货等38项具体准则的通知》的规定，公司应于2007年1月1日起执行新会计准则。公司目前依据财政部新会计准则规定已经辩别认定的2007年1月1日首次执行日现行会计准则与新准则的差异情况如下：
（1） 长期股权投资差额
2006年12月31日，公司按照现行会计准则编制的2006年度合并会计报表存在尚未摊销完毕的股权投资贷方差额5,485,034元，该差额系公司及公司之子公司折价收购少数股东权益产生，根据《企业会计准则第38号—首次执行企业会计准则》第五条，对于其他采用权益法核算的长期股权投资的贷方差额，应于首次执行日予以冲销并增加留存收益，该调整事项导致新会计准则下股东权益增加5,485,034元。
（2） 所得税
根据《企业会计准则第38号—首次执行企业会计准则》第十二条，公司按照《企业会计准则第18号—所得税》的规定，于首次执行日对资产、负债的账面价值与计税基础不同形成的暂时性差异的所得税影响进行了追溯调整，产生递延所得税资产并相应增加留存收益1,481,513元，该调整事项导致新会计准则下股东权益增加1,481,513元，其中归属于母公司的权益增加1,226,542元，归属于少数股东的权益增加254,971元。
（3） 开办费
公司属于同时按照国内会计准则和国际财务报告准则对外提供财务报告的B股上市公司，根据新会计准则的相关规定以及企业会计准则实施问题专家工作组于2007年2月1日发布的《企业会计准则实施问题专家工作组意见第一号》的第十个问答，公司除了按照《企业会计准则第38号－首次执行企业会计准则》第五条至第十九条所规定的进行追溯调整外，还根据取得的相关信息，于2007年1月1日对开办费进行了追溯调整，该调整减少公司留存收益2,882,556元，其中归属于母公司的权益减少2,546,611元，归属于少数股东的权益减少335,945元。
（4） 少数股东权益
公司2006年12月31日按现行会计准则编制的合并会计报表中，少数股东权益余额为312,380,615元，该余额按新会计准则于2007年1月1日归入股东权益，由此增加公司股东权益312,380,615元。
2、执行新会计准则后可能发生的会计政策、会计估计变更及其对公司财务状况和经营成果的影响：
（1）根据新会计准则第2号长期股权投资的规定，公司对子公司长期投资的核算方法将从权益法变更为成本法，该变更将对公司的财务报表产生影响，但不会影响公司合并财务报表；
（2）根据新会计准则第6号无形资产的规定，取得的土地使用权应确认为无形资产，执行新准则后，已于以前年度计入房屋、建筑物成本的土地使用权价值将重分类至无形资产核算，2007年1月1日后取得的土地使用权将作为无形资产核算，不再计入房屋、建筑物成本。该变更将影响土地使用权在报表中的分类，但不会对公司经营成果产生重大影响；
（3）根据新会计准则第6号无形资产的规定，公司发生的研究开发费将由现行的全部费用化，变更为符合规定条件的开发支出可以资本化，该变更可能导致公司当期费用减少，当期利润、期末资产和期末股东权益增加；
（4）根据新会计准则第18号所得税的规定，公司对所得税的核算将由应付税款法变更为资产负债表的纳税影响会计法，该变更可能影响公司当期的所得税费用、当期利润及期末资产、负债和股东权益。
上述调整事项和影响事项可能因财政部对新会计准则的进一步讲解而进行调整。
六、未来财务状况、盈利能力的发展趋势分析
（一）未来发展趋势分析
未来3到5年，公司将继续专注于高档节能工程玻璃、优质浮法玻璃和精细玻璃3大领域的产品的生产，并在此基础上发展以多晶硅为核心的太阳能产业，发展成为国内最大的玻璃产业集团，并在太阳能领域形成新的利润增长点，成为国内惟一一家同时在节能玻璃领域和太阳能产业具有核心竞争力的产业集团。
具体来说，公司将通过本次定向发行、银行信贷、与其他投资者合作等方式，对节能工程玻璃和太阳能产业进行投入，实现节能工程玻璃在全国主要区域的全面的布局和向太阳能领域的拓展。根据公司发展规划，公司管理层认为，在市场不出现重大变化的情况下，2007公司主营业务收入和利润将继续保持增长态势。
（二）公司主要优势及困难
1、主要优势
公司具有多方面的优势，主要为：（1）在行业中具有核心竞争力，成长能力和盈利能力强，业务发展前景良好；（2）在同行业中具有规模优势、品牌优势、网络和布局优势以及技术优势、管理优势等。详见“业务进展和盈利能力的连续性、稳定性分析”部分。
2、主要困难
根据公司的发展规划，公司节能工程玻璃和多晶硅等太阳能产业项目，特别是本次募集资金拟投资的项目迫切需要长期资金的投入，长期资金不足是公司面临的主要问题之一，公司将根据业务发展的需要，利用包括本次增发在内的多种渠道进行融资，充分发挥公司优势，克服困难，实现公司持续稳定发展。
七、对本次非公开发行对公司影响的分析
1、本次发行将推动公司深加工玻璃在全国范围的战略布局
本次发行募集资金将投资于建设天津、江苏吴江、广东东莞3大深加工玻璃生产基地，项目的完成将使公司完成华南地区生产能力的整合、加强华北地区产能，增加华东地区布局，从而形成东南西北、覆盖全国的生产布局。
2、本次发行将大幅提高公司高档深加工玻璃生产能力，巩固龙头地位本次发行募集资金主要投资于高档深加工玻璃，项目完成后公司镀膜中空玻璃生产能力将增加1倍以上，在镀膜中空复合玻璃方面公司将形成900万㎡的生产能力，进一步提高竞争能力，巩固市场龙头地位。
3、有助于公司打造太阳能产业链，形成新的利润增长点
随着全球能源日趋紧张，太阳能电池产业迅猛发展，高纯度多晶硅材料在全球范围内供需失衡，本次发行募集资金将有部分投资于高纯度多晶硅一期项目，项目完成将使公司完成从传统玻璃产业向新能源领域的拓展，为公司创造新的利润增长点。
4、本次发行将改善公司融资结构，节约融资成本，提高利润水平
近年来公司为扩大产能规模，提高竞争实力，持续进行了大规模的固定资产投资，为满足资金需求，公司增加了大量的短期负债融资，导致公司流动性下降，财务费用增加，融资结构不够合理。本次发行（预计募集资金不超过13.8亿元）将大幅提高公司净资产比例，增加长期资本融资，从而改善融资结构，节约融资成本，有利于公司利润水平的进一步提高。
5、本次发行将有利于改善公司股权结构，促进公司发展
本次发行，公司将在保持股权结构基本稳定、保持经营管理稳定的基础上，结合公司发展战略和经营目标，在条件成熟的情况下将考虑引进对公司发展有战略意义的股东，从而改善股东结构，进一步提高公司管理水平，促进公司发展。

第五节 本次募集资金运用
资金运用
一、本次非公开发行募集资金总额及投资项目
（一）本次非公开发行募集资金数额
本次非公开发行股票募集资金总额为138,000万元，扣除800万元发行及发行相关费用的募集资金净额为137,200万元。
（二）募集资金投资项目
根据公司2007年第1次临时股东大会决定，本次募集资金将投资于以下4个项目：
预计使用
序 项目名称 总投资额 募集资金 项目内容 时间进度
号 （亿元） 额（亿元） (建设期)
天津新建250万 扩大天津玻璃深加
1 ㎡/年建筑节能 3.84 2.8 工基地的产能，生产 1年
LOW-E中空玻 环保节能建筑工程
璃项目 玻璃
吴江新建250万
㎡/年建筑节能 在华东新建250万
2 LOW-E中空玻 4.33 3.0 ㎡/年建筑节能LOW 1年
璃项目 －E中空玻璃项目
在湖北宜昌建多晶
3 新建1500吨/年 7.80 4.5 硅生产线，一期产能 1.5年
多晶硅项目 1500吨/年
对公司深圳地区的
玻璃深加工产业进
4 东莞工程玻璃深 6.70 3.5 行整合，在东莞形成 1年
加工基地项目 400万㎡/年的镀膜
中空复合产能
合计 22.67 13.8
================续上表=========================
序 项目名称 项目审批、核准或备
号 案情况
经天津市武清区发展
天津新建250万 计划委员会以津武清
1 ㎡/年建筑节能 行政许可[2006]242号
LOW-E中空玻 和[2006]306号文件核
璃项目 准
吴江新建250万 经江苏省发展和改革
㎡/年建筑节能 委员会以苏发改工业
2 LOW-E中空玻 发[2007]293号文件核
璃项目 准
经湖北省发展和改革
3 新建1500吨/年 委员会以鄂发改高技
多晶硅项目 [2006]575号文件核准
经东莞市对外贸易经
济合作局以东外经贸
4 东莞工程玻璃深 资[2005]2667号、东外
加工基地项目 经贸资[2006]2379号
文件批复
以上拟投资项目共需资金22.67亿元，本次募集资金如有不足，资金缺口由公司自筹解决。股东大会授权公司董事会在实际募集资金金额低于13.8亿元时，根据实际情况，在不改变拟投入项目的前提下，对上述单个或多个拟投入项目的拟投入募集资金金额进行调整。


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