国金证券:快递旺季即将来临 四季度超配快递(附3股)

时间:2017年10月11日 14:50:42 中财网
  四季度迎来电商传统旺季,快递业务量将呈现快速增长:四季度受“双十一”等电商节的带动,为快递行业传统旺季。2016年四季度全国快递业务量达到102亿件,占全年快递总量的32.6%;双十一当天,天猫全天交易额达到1207亿元,同比增长32%;今年9月份在行业双十一动员会上,国家邮政总局预测,今年双十一期间全行业的快递处理总量将超10亿件,干线车辆、航空包机等资源将出现超过30%的增长。

  快递行业依旧维持高增速,短期注重成本管控:2017年前8个月.全国快递服务业业务量累计同比增长30.2%,在考虑电商增速、退货率和微商发展等因素的影响后,我们认为今年业务量增速将大概率维持在30%上下,依旧属于高增速行业,但增速放缓已成确定性事件。所以快递公司如何在短期通过优化路线/信息化等手段提升运营效率降低单位成本成为利润增长的重要关注点。

  长期前瞻布局综合物流,带来业绩估值双提升:通过分析DHL/Fedex/UPS的财务数据,我们得出结论长期开展综合物流业务会对企业收入、ROA及业务量均有积极影响。预计国内长期综合物流服务业务将会提升快递公司利润规模50%以上。打开未来利润空间,估值水平有待修复。

  重点推荐具有优质成本管控能力的韵达股份;综合物流前瞻布局全面的顺丰及京东;持续关注圆通速递申通快递
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