A股“到底”了吗?几大信号正在闪烁

时间:2018年10月11日 08:31:53 中财网
  2008年国际金融危机爆发时,“股神”巴菲特做了一件让世人咋舌的事情:买入股票。当时他在《纽约时报》写道:“决定我购买行为的一个简单的规则是:当别人贪婪时要害怕,当别人害怕时要贪婪。”在他看来,尽管危机在短期内会带来一定的痛苦,但是美国创新企业的长期价值将不断增加。事实证明,当时的底部就是美股十年牛市的起点。

  在同样信心有待加强的时候,A股目前是否也出现了明显的底部信号呢?天弘基金日前发布最新的研究报告,给投资者判断A股是否“到底”更多决策参考。


  信号一:总市值回调
  据天弘基金统计,截至目前,A股总市值已跌到全球第三,仅约为5.75万亿美元,占全球主要国家总市值9.1%。

  从经济体量上看,中国2017年GDP为12.24万亿美元,占全球GDP总量的15.2%。对比之下,美国2017年GDP占比为24.0%,股市市值占比却高达50.3%。

  信号二:市盈率已近历史低位
  A股历史上经理五轮牛熊周期,对比前四次,目前A股市盈率PE(TTM)约为14.8倍、市净率PB(LF)约为1.6倍,已处于底部区域,估值结构分布与2013年上证综指1849点类似。

  信号三:成交额有明显回调

  天弘基金统计显示,继8月沪市成交额跌破1000亿元之后,9月17日沪市成交额跌破900亿元。剔除2016年1月7日熔断的特殊情况,创出2014年7月22日以来新低。两市合计成交额2066.67亿元,创下4年来新低。

  信号四:破净股数量创历史新高
  沪深两市已有约305只个股跌破净资产,数量高于2008年以及2012-2014年股市低迷时期。(数据来源:wind;截至时间:10月8日)
  万联证券表示,从历史数据来看,个股大面积破净经常伴随着市场底部的到来,也是市场风险偏好被极度压缩的反应。2008年以来的前两次破净潮,就与市场低点具有高度共振性。

  信号五: 低价股数量创新高

  天弘基金统计显示,目前A股市值不足50亿元的股票多达1966只,占比超过一半;股价不足5元的个股共有826只,占比高达23.31%;股价低于3元的个股共有169只;股价低于2元的个股共有28只。

  2016年1月28日上证指数2655.66点时,50亿元市值以下的股票共有991只(占比35.39%);5元以下股票仅195只,3元以下的个股仅为22只,2元以下的股票没有。指数相同,但5元以下的股票数量多了3倍,市场底部程度已经很明显。(数据来源:wind;截至日期:9月17日)
  几大可能“见底”信号,券商怎么看?
  海通证券认为,A股处在第五次大底的磨底期,估值底可能已出现,等待转机信号。

  安信证券认为,从估值、投资者情绪、市场特征等多个维度看,A股市场基本具备了底部区域的特征。伴随风险偏好的逐步修复,部分低估值行业有望走出一波估值修复行情。

  广发证券认为,“政策底”已经明朗,从“政策底”到“市场底”的传导需要两个时机。一是市场 “强势股补跌”的自然出清,目前已基本实现;二是政策效果在经济数据上的落定。(观点由天弘基金等金融机构负责,投资有风险,入市需谨慎)
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