不惧“砍单潮”!半导体板块逆势大涨 行业大周期向下 哪些环节还有机会?

时间:2022年07月06日 16:25:12 中财网
  整个行业来看,目前市场对半导体最大的担忧是周期向下。(原标题:不惧“砍单潮”!半导体板块逆势大涨 行业大周期向下 哪些环节还有机会?)
  7月6日,在半导体“砍单潮”的声浪下,半导体及元件不跌反倒逆势走强。截至收盘,板块上涨1.84%,概伦电子(688206.SH)收获20cm大长腿,拓荆科技(688072.SH)、中微公司(688012.SH)、盛美上海(688082.SH)涨超14%,瑞芯微(603893.SH)涨停,北方华创(002371.SZ)涨超7%。

  从博弈角度看,今日市场的风格再度发生切换,受到隔夜原油与大宗商品全线走低的影响,上游的涨价概念周期股集体陷入回调。而半导体产业链由于占据低位优势叠加局部环节处于景气区间,吸引了存量资金继续博弈。

  从细分表现看,其中半导体设备日内表现最佳。同花顺行情显示,自动化设备板块位居两市涨幅第二,中微公司拓荆科技等厂商大幅领涨。

  7月5日晚间,半导体设备商中微公司发布中报预告,Q2净利润有望环比增长159%-210%;上半年度新增订单约30.6亿元,同比增长约62%,占2021年全年新签订单金额比例达74%。同时,新增订单额接近去年全年营收(31.08亿元)。

  德邦证券表示,受国内刻蚀、干法去胶、涂胶显影等设备厂家拉动,今年以来中标国产率持续提升。2022年1-6月开标的548台设备中,源自中国大陆厂家制造的设备共计189台,占比达34.5%。其中,6月中国大陆设备中标数量为44台,国产率进一步提升至64.7%。

  纵观半导体设备环节,近期中微公司拓荆科技盛美上海芯源微北方华创均已发布机构调研纪要。无一例外,这几家半导体设备公司均表示,目前在手订单饱满。

  但从整个行业来看,目前市场对半导体最大的担忧是周期向下。

  以销售额为依据看,本轮半导体周期于2021年8月见顶,如今已步入下行周期,从前两轮半导体行业下行周期持续时间来看(2018年1月-2019年6月、2014年4月-2016年5月),下跌周期持续时间在1年半-2年左右,预计本轮半导体下行周期触底时间在2023年上半年。

  不过,东吴证券认为,即使未来晶圆厂开支不会维持每年高速增长态势,但国内资本开支仍会维持在较高水平。

  一方面,中长期需求而言,集微咨询预计,2022年-2026年大陆还将新增25座12英寸晶圆厂,总规划月产能将超160万片,晶圆设备需求有望长期维持高位。

  另一方面,在半导体行业整体增速下降的背景下,叠加复杂的外部打压,设备环节特有的自主可控国产替代的逻辑日益凸显。

  可以说,设备依旧是当前半导体产业逻辑最好的细分环节之一,本土半导体设备的业绩驱动力更多来自于市场份额的提升。随着本土晶圆厂加速发展,设备环节业绩弹性大于整体行业。

  当然,除了半导体设备,在半导体行业周期下行过程中,投资逻辑从过去的“产能为王”转化为“需求+产能”为王。南京证券认为,车载芯片仍然是需求最好的方向。

  比亚迪的董事长王传福曾说,在半导体领域,电动车对半导体的需求相较传统车对半导体的需求增加5-10倍。电动车是上半场,智能车是下半场,智能车对半导体的需求更大。

  具体来看,需求增量端,2020年全球约需要439亿颗汽车芯片,2035年增长为1285亿颗。价值增量端,2020年汽车芯片价值量为339亿美元,2035年为893亿美元。可见芯片将成为汽车新利润增长点,有望成为引领半导体发展新驱动力

  天风证券指出,看好我国核心汽车芯片公司在智能化电动化浪潮下的产业链重构+国产替代浪潮下的机遇。

  从投资角度看,正所谓君子不立围墙之下,投资者需要把自己的仓位往市场阻力最小的方向去堆积。目前,半导体行业周期向下,基本宣告短时间内不会有大的板块运动行情。即使有机会,恐怕也只有结构性景气度向好的设备及汽车电子环节会有表现。
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