轻工制造H1外销高增但盈利承压 出海与个护成突围主线

时间：2026年09月08日 10:46:29 中财网

　　CFi.CN讯：2026年上半年轻工制造行业整体内需疲软，家居内销延续下滑，地产链拖累明显；外销家居收入双位数增长，但受汇兑、海运及原材料成本上升影响，普遍增收不增利。造纸板块分化显著，废纸系龙头玖龙、理文净利分别增长18.6%、69.28%，文化纸则因供需失衡持续承压。包装印刷需求稳健但利润被压缩，文娱IP衍生品高增长但短期投入拉低利润，个护领域口腔护理国产替代加速，卫品老龄化驱动成人失禁赛道高景气。

　　
　　近期机构研报指出，行业结构性机会已成主线，2026年下半年有望迎来内需边际企稳与部分赛道盈利修复。研报认为，出口链家居、国产口腔护理、废纸系造纸及IP文创化文娱企业具备更高业绩弹性。研报指出，登康口腔、致欧科技、英科再生等标的直接受益于高景气细分赛道，裕同科技、太阳纸业等龙头则凭借成本优化与第二增长曲线获价值重估。