宁德时代出货高增57%但盈利承压 税费扰动短期难改龙头地位

时间：2026年10月21日 15:16:30 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，宁德时代2026年前三季度营收4421亿元，同比增56%；Q3销量260GWh，同比大增57%。动力电池与储能电池分别增长51%和81%，全年销量有望达1000GWh，出货持续领跑全球。

　　
　　近期机构研报指出，Q3归母净利212.5亿元，同比仅增15%，毛利率降至20.7%，主因消费税新增约10亿元、储能占比提升拉低整体盈利结构。单Wh利润0.057元，同比下滑35%，但价格环比稳定，顺价机制已启动。

　　
　　研报认为，税费影响属阶段性，合同负债增42亿元、存货增140亿元，印证订单饱满、产能爬坡有序；经营性现金流短期承压系应付账款调整，非持续性问题。扩产投入加码，资本开支同比+73%，为27年20%-30%出货增长夯实基础。研报维持“买入”，目标价431元，核心逻辑仍是全球份额与技术壁垒带来的长期定价权。